“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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